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璞泰来(603659):负极涂覆业务出货快速增长,固态电池产业化稳步推进-2025年三季报点评
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 西部证券
- 分析师
- 杨敬梅
- 所属行业
- 暂未收录
- 原研报评级
- 1
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入108.30亿元，同比增长10.06%；归母净利润17.00亿元，同比增长37.25%；扣非归母净利润15.90亿元，同比增长39.82%。2、2025年第三季度营业收入37.42亿元，同比增长6.66%；归母净利润6.45亿元，同比增长69.30%；扣非归母净利润5.98亿元，同比增长61.97%。3、负极材料前三季度出货量超10万吨，预计全年出货量14-15万吨，2026年有望达到25万吨；硅碳负极材料适配固态电池，年底计划形成千吨级产能。4、涂覆加工业务前三季度出货量超过73.8亿㎡，同比增长56.8%，预计全年出货量100亿㎡，2026年目标130亿㎡；基膜前三季度销量10.48亿㎡，同比增长235%，预计全年出货15亿㎡，2026年目标20-25亿㎡。5、固态电池布局：完成固态电解质LATP和LLZO中试，离子电导率达10-3S/cm，建成200吨固态电解质中试产线；干法电极推出整线解决方案，在多辊转移、分段辊压、双钢带辊压工艺取得阶段性成果。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.24亿元、30.67亿元、38.75亿元，同比增长95.2%、32.0%、26.3%；对应EPS为1.09元、1.44元、1.81元。维持公司“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：原材料价格波动；行业竞争加剧；下游需求不及预期。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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璞泰来(603659):负极涂覆业务出货快速增长,固态电池产业化稳步推进-2025年三季报点评，原始来源为西部证券，发布时间为2025-11-04。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：璞泰来（603659）；相关主题：固态电池与先进材料。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/19545。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
西部证券
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它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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