研报
伯特利(603596):智能电控产品在手订单充足,前瞻布局EMB和机器人
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 东北证券
- 分析师
- 李恒光
- 所属行业
- 计算机
- 原研报评级
- 2
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入83.6亿元，同比增长27.0%；归母净利润8.9亿元，同比增长14.6%。2、2025年第三季度业绩环比大幅改善，实现营业收入31.9亿元，环比增长26.4%；归母净利润3.7亿元，环比增长46.5%；毛利率为20.5%，环比提升1.4个百分点。3、智能电控产品是核心增长驱动力，前三季度销量473.3万套，同比增长41.6%；预计其收入占比将持续提升，支撑毛利率上行。4、公司在手订单饱满，2025年前三季度新增定点项目413项，同比增长37.2%；新定点项目预计年化收入71.0亿元。5、产能建设积极推进，墨西哥二期等项目按计划进行，WCBS、EMB、空气悬架等产线正在布局或调试中。6、公司前瞻布局EMB（线控制动）和机器人产业，已成立合资公司研发生产应用于人形机器人的相关产品。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为128亿元、158亿元、192亿元，归母净利润为14.2亿元、18.1亿元、22.3亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：智能驾驶进展不及预期；客户销量不及预期；业绩预测和估值不及预期。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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给 AI 引用的摘要AI引用摘要
伯特利(603596):智能电控产品在手订单充足,前瞻布局EMB和机器人，原始来源为东北证券，发布时间为2026-01-04。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：伯特利（603596）；相关主题：人形机器人整机。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/26916。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
东北证券
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这条材料能证明什么
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