🧭 先看这份研报的核心结论

主营业务： 上海合晶是中国少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，核心产品为半导体硅外延片

📌 核心要点

主营业务： 上海合晶是中国少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，核心产品为半导体硅外延片

行业地位： 公司在8英寸外延片领域技术指标达国际先进水平，多项核心指标（外延层电阻率均匀性≤1.5%、厚度均匀性≤1%）领先国内同行，是国内少数掌握垂直一体化生产能力的企业

核心优势： 一体化制造优势： 从晶体成长到外延生长全流程自主可控，可根据不同衬底的掺值及阻值灵活搭配外延参数，成本控制能力强 客户结构优质： 2025H1海外收入占比86%，主要客户包括力积电、威世半导体、安森美等国际一线功率器件和晶圆代工厂商 技术领先优势： 外延层电阻率范围0.02-1000Ω-cm、厚度范围1-150μm，产品应用范围广，综合毛利率28-30%显著高于同行

💡 为什么需要继续看

全球半导体市场进入上行周期，公司下游功率器件和模拟芯片需求显著回暖，2025H1公司营收同比增长15%，归母净利润同比增长24%，业绩拐点已现

⚠️ 风险提示

⚠️ 风险提示 地缘政治风险： 海外收入占比86%，若中美贸易摩擦升级或出口管制加强，可能影响海外客户合作和订单稳定性

汇率波动风险： 2025H1汇兑损失1270万元，主要交易使用美元，人民币汇率大幅波动将影响盈利能力

# 关键词

上海合晶(688584) 研报解读

📄 研报内容摘录

主营业务： 上海合晶是中国少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，核心产品为半导体硅外延片；行业地位： 公司在8英寸外延片领域技术指标达国际先进水平，多项核心指标（外延层电阻率均匀性≤1.5%、厚度均匀性≤1%）领先国内同行，是国内少数掌握垂直一体化生产能力的企业