🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心在于顾家家居把智能化落到单品和高端矩阵上，若爆款延续，收入、利润和ROE有望从2025年起修复。

📌 核心要点

公司一次发布四款智能新品，单品智能化战略正式落地。

赫兹沙发前代产品4个月卖出2万套，验证需求侧开发思路有效。

研报预计2025年归母净利同比增35.6%，盈利进入修复阶段。

💡 为什么需要继续看

2024年收入和利润承压后，市场更关注公司能否靠新品与高端化重新拉动增长。

这次发布会不只是推新品，更关系到家居行业能否从价格竞争转向价值竞争。

⚠️ 风险提示

若家居消费需求持续偏弱，智能新品放量速度可能低于预期。

若同类品牌快速跟进，产品溢价和费用率改善空间可能被压缩。

# 关键词

顾家家居 智能沙发 智能床垫 高端化 盈利修复 ROE

📊 关键数据

营业收入

199.24亿元

2025E，同比+7.82%

归母净利润

19.20亿元

2025E，同比+35.55%

赫兹沙发销量

4个月2万套

前代产品销售表现，验证需求侧开发

ROE

18.56%

2025E，较2024年14.39%回升

📌 接下来重点跟踪什么

赫兹S9和月影M8上市后销量能否延续前代爆款表现。

2025年销售费用率能否从2024年的17.8%回落至16.7%。

收入增长能否兑现7%至10%区间，带动净利修复落地。

📄 研报内容摘录

研报核心在于顾家家居把智能化落到单品和高端矩阵上，若爆款延续，收入、利润和ROE有望从2025年起修复。；公司一次发布四款智能新品，单品智能化战略正式落地。