🧭 先看这份研报的核心结论

这篇研报核心在于：中国巨石2025年收入和利润明显增长，玻纤价格与销量回升带动毛利率持续修复，现金流也同步改善。

📌 核心要点

2025年营收188.8亿元，同比增长19.08%。

归母净利润32.85亿元，同比增长34.38%。

毛利率升至33.12%，较上年提高8.1个百分点。

💡 为什么值得继续看

这份年报给出了业绩、毛利率和现金流同时改善的信号，验证行业景气修复并非只停留在收入端。

公司玻纤主业占比高，价格、销量和毛利率变化都较清晰，便于后续跟踪盈利修复是否延续。

⚠️ 风险提示

行业产能投放若快于需求恢复，产品价格回升可能低于预期。

房地产、基建及新能源电子需求偏弱，会拖累销量与利润率。

# 关键词

中国巨石 玻璃纤维 毛利率修复 销量增长 现金流改善 分红

📊 关键数据

营业收入

188.8亿元

2025年，同比增长19.08%

归母净利润

32.85亿元

2025年，同比增长34.38%

粗纱及制品销量

320.26万吨

2025年，玻纤主业收入同比增长18.51%

毛利率

33.12%

2025年，较2024年提升8.1个百分点