🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩预告基本符合预期，800G和1.6T需求高景气叠加硅光渗透提升，利润率和成长空间仍在打开。

📌 核心要点

2025年归母净利润预计98亿至118亿元，同比增约90%至128%。

800G出货扩大、1.6T硅光起量，带动产品结构优化和利润率提升。

扩产与前沿产品研发同步推进，高端光模块交付能力继续增强。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年度业绩预告，能更快验证高景气需求是否已落实到利润端。

市场关注点正从单纯放量转向利润率和1.6T进展，这篇研报给出了关键线索。

⚠️ 风险提示

若AI数据中心建设放缓，800G和1.6T模块需求可能低于预期。

若客户份额拓展不顺或原材料供应偏紧，交付和盈利都可能受压。

# 关键词

中际旭创 800G 1.6T硅光 扩产 利润率 AI算力

📊 关键数据

营业收入

358.79亿元

2025E，同比增50.36%

归母净利润

100.79亿元

2025E，同比增94.90%

毛利率

41.99%

2025E，较2024A的33.80%明显提升

市盈率

65倍

对应2025E，按2026年2月2日收盘价测算

📌 接下来重点跟踪什么

1.6T硅光模块上量节奏，以及高毛利产品占比是否继续提升。

高端光模块扩产进度，能否顺利转化为实际交付能力和收入兑现。

云厂资本开支和ASIC出货变化，是否继续带动光互联需求扩张。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩预告基本符合预期，800G和1.6T需求高景气叠加硅光渗透提升，利润率和成长空间仍在打开。；2025年归母净利润预计98亿至118亿元，同比增约90%至128%。