🧭 先看这份研报的核心结论

广和通2025年报表观下滑受业务剥离拖累，但主业基本持平，海外市场与端侧AI布局被视为后续增长核心。

📌 核心要点

2025年营收69.88亿元，同比下降14.67%，主要受车载前装业务出售影响。

若剔除锐凌无线剥离影响，公司2025年主业收入同比增长0.24%。

端侧AI平台升级至2.0，并切入机器人合作，研报认为成长空间被打开。

💡 为什么需要继续看

这份年报把表观下滑和主业实际表现拆开了，能更清楚判断公司真实经营状态。

公司把端侧AI、机器人、智能汽车作为新方向，正处在市场更关注的技术主题上。

⚠️ 风险提示

原材料价格波动叠加产品结构变化，可能继续压制毛利率修复。

端侧AI与机器人新业务拓展若慢于预期，成长兑现节奏会受影响。

# 关键词

广和通 海外市场 端侧AI 模组业务 毛利率 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

69.88亿元

2025年，同比-14.67%；剔除业务剥离影响后同比+0.24%

归母净利润

3.47亿元

2025年，同比-48.05%；剔除业务剥离影响后同比-16.23%

单季度毛利率

13.91%

4Q25，同比-1.06pct，环比-4.82pct

ROE

5.54%

2025年，较2024年的18.53%明显回落

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪端侧AI硬件和具身智能产品收入占比是否持续提升。

重点观察毛利率能否随着产品结构优化和原材料稳定而修复。

海外市场是否继续成为主要增长来源，需要看收入兑现节奏。

📄 研报内容摘录

广和通2025年报表观下滑受业务剥离拖累，但主业基本持平，海外市场与端侧AI布局被视为后续增长核心。；2025年营收69.88亿元，同比下降14.67%，主要受车载前装业务出售影响。