🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，AI算力需求继续拉动中际旭创业绩增长，1.6T与硅光产品放量有望进一步抬升收入和盈利能力。

📌 核心要点

2025年营收382.40亿元，同比增长60.25%，增长主要来自高速光模块出货提升。

2025年归母净利润107.99亿元，同比增长108.81%，利润增速快于收入增速。

Q4毛利率升至44.48%，1.6T和硅光占比提升被视为后续盈利改善抓手。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报，收入、利润和Q4毛利率变化，能直接验证AI光模块景气度。

1.6T开始上量、硅光占比过半，研报给出了下一阶段增长和盈利提升的关键线索。

⚠️ 风险提示

1.6T等新技术落地和大规模销售若慢于预期，增长节奏可能受影响。

海外云厂商资本开支若低于预期，光模块订单和出货可能承压。

# 关键词

中际旭创 AI算力 高速光模块 1.6T 硅光方案 毛利率

📊 关键数据

营业收入

382.40亿元

2025年，同比增长60.25%

归母净利润

107.99亿元

2025年，同比增长108.81%

Q4毛利率

44.48%

2025年第四季度，环比提升1.69个百分点

2026年预测PE

26倍

按2026年EPS 22.15元对应当前股价测算

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点跟踪1.6T产品是否按研报预期在2026年实现大规模销售。

关注硅光产品出货占比变化，是否继续带动毛利率和供给稳定性改善。

跟踪海外云厂商资本开支节奏，判断高速光模块需求是否延续。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，AI算力需求继续拉动中际旭创业绩增长，1.6T与硅光产品放量有望进一步抬升收入和盈利能力。；2025年营收382.40亿元，同比增长60.25%，增长主要来自高速光模块出货提升。