🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司2026年一季度业绩有望明显提速，增长动力主要来自储能电池包放量和储能逆变器持续增长。

📌 核心要点

公司预计2026年一季度归母净利润同比增长55.91%至70.08%。

2025年储能电池包收入同比增长56.34%，成为最强增量来源。

逆变器业务整体保持增长，其中储能逆变器收入同比增长18.92%。

💡 为什么值得继续看

一季度预告显示利润增速明显快于2025年全年，说明经营节奏可能正在重新加速。

市场关注点已从单一逆变器转向电池包加逆变器双轮驱动，增长结构出现新变化。

⚠️ 风险提示

储能电池包毛利率2025年同比下滑9.49个百分点，放量未必同步增利。

公司海外销售占比较高，中东等市场拓展若受扰动，可能影响收入兑现。

# 关键词

德业股份 储能电池包 储能逆变器 Q1预增 毛利率 海外市场

📊 关键数据

营业收入

122.24亿元

2025年全年，同比增9.08%

归母净利润

31.71亿元

2025年全年，同比增7.11%

储能电池包收入

38.32亿元

2025年全年，同比增56.34%

综合毛利率

38.13%

2025年全年，同比下降0.63个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看一季度预告是否正式兑现，以及全年利润增速能否持续高位。

重点跟踪储能电池包放量后毛利率能否企稳，避免增收不增利。

关注欧洲工商储、中东与亚洲新市场的订单延续性和交付进度。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司2026年一季度业绩有望明显提速，增长动力主要来自储能电池包放量和储能逆变器持续增长。；公司预计2026年一季度归母净利润同比增长55.91%至70.08%。