🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩明显修复，锂电材料出货量高增，新型正极与固态电解质验证推进，后续增长看订单放量与新品兑现。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润分别增长36.63%、34.02%，盈利延续修复。

锂电材料销量增至14.89万吨，同比增长47.87%，出货增速快于收入。

固态电解质进入头部客户批量验证，新型材料开始提供新增量预期。

💡 为什么值得继续看

一方面年报确认业绩回升，另一方面新品验证推进，市场更关注增长持续性是否成立。

公司同时覆盖多元、钴酸锂、磷酸铁锂和固态方向，便于观察材料结构变化带来的盈利弹性。

⚠️ 风险提示

若新能源汽车和储能需求走弱，销量高增长可能难以持续。

若原材料价格不利波动，毛利率改善节奏可能被打断。

# 关键词

当升科技 锂电材料 出货增长 固态电解质 磷酸铁锂 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

103.74亿元

2025年，同比增36.63%

归母净利润

6.32亿元

2025年，同比增34.02%

锂电材料销量

14.89万吨

2025年，同比增47.87%

2026年预测市盈率

29.8倍

按2026年4月10日收盘价对应

📌 接下来重点跟踪什么

固态电解质在头部客户的批量验证是否转成实际订单。

磷酸铁锂和高镍材料放量后，毛利率能否继续改善。

新能源汽车与储能需求强度，是否继续支撑销量高增。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩明显修复，锂电材料出货量高增，新型正极与固态电解质验证推进，后续增长看订单放量与新品兑现。；2025年营收和归母净利润分别增长36.63%、34.02%，盈利延续修复。