🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：芯片电感新产能即将投产，叠加粉芯、粉末扩产与下游放量，公司成长弹性有望继续增强。

📌 核心要点

2025年营收18.02亿元、归母净利4.18亿元，延续稳健增长。

芯片电感2025年出货同比增约200%，已在ASIC和光模块量产突破。

惠州一期投产后芯片电感产能或达2.5亿片，较当前提升约400%。

💡 为什么需要继续看

公司最新披露年报和一季报，能直接验证业绩增长、现金流改善和研发转化情况。

芯片电感上半年投产在即，属于近端可验证变量，且和AI算力相关需求形成呼应。

⚠️ 风险提示

芯片电感新线若爬坡慢于预期，良率和交付改善节奏可能延后。

原材料价格若明显波动，或下游需求放缓，毛利率存在承压可能。

# 关键词

铂科新材 芯片电感 金属软磁粉芯 产能扩张 ASIC 毛利率

📊 关键数据

营业收入

18.02亿元

2025年，同比+8.38%

归母净利润

4.18亿元

2025年，同比+11.29%

芯片电感出货量

4500万-5000万片

2025年，同比+200%

经营现金流净额

3.47亿元

2025年，同比+209.04%

📌 接下来重点跟踪什么

惠州芯片电感一期投产后的良率、交付周期和实际爬坡速度。

ASIC、光模块等新客户量产订单能否持续放大并稳定兑现。

惠州二期、河源和泰国产能建设进度及新增产能消化情况。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：芯片电感新产能即将投产，叠加粉芯、粉末扩产与下游放量，公司成长弹性有望继续增强。；2025年营收18.02亿元、归母净利4.18亿元，延续稳健增长。