🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司粉芯业务保持稳健，芯片电感和粉末业务加快放量，叠加产能建设推进，2026年增长弹性主要看新业务兑现。

📌 核心要点

2025年营收和净利双增，四季度利润增速明显快于收入。

芯片电感已在ASIC、光模块领域量产，良率和交付继续改善。

粉末新产线已投产并贡献效益，后续有望缓解产能瓶颈。

💡 为什么需要继续看

公司一季报收入同比增长27.73%，显示2025年后的增速正在重新抬升。

AI服务器、ASIC、光模块等新场景开始兑现，对新业务成长判断更有依据。

⚠️ 风险提示

若芯片电感扩产和量产节奏偏慢，新业务放量可能低于预期。

若行业竞争加剧，产品价格和盈利能力都可能承压。

# 关键词

铂科新材 金属软磁粉芯 芯片电感 软磁粉末 ASIC 产能建设

📊 关键数据

营业收入

18.02亿元

2025年全年，同比+8.38%

归母净利润

4.18亿元

2025年全年，同比+11.29%

经营现金流净额

3.47亿元

2025年全年，同比+209.04%

2026年预测市盈率

44倍

按研报预测EPS 1.90元测算

📌 接下来重点跟踪什么

惠东芯片电感项目2026年投产节奏及新增产能爬坡情况。

ASIC、光模块客户量产后，订单规模能否持续扩大。

粉末新工厂后续投产进度及产能瓶颈缓解程度。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司粉芯业务保持稳健，芯片电感和粉末业务加快放量，叠加产能建设推进，2026年增长弹性主要看新业务兑现。；2025年营收和净利双增，四季度利润增速明显快于收入。