🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司一季度增长主要靠海外与AIDC拉动，订单明显提速，短期利润受非经营因素扰动，但经营质量在改善。

📌 核心要点

26Q1营收同比增13.4%，剔除非经营因素后利润增速更快。

海外收入同比增67.6%，已成为当前最主要增长引擎。

AIDC相关订单和在手订单高增，后续收入兑现基础较强。

💡 为什么需要继续看

一季报把增长来源讲清了，海外和数据中心正在替代国内传统需求承压部分。

新签订单与在手订单同步加速，能帮助投资者判断后续几个季度业绩持续性。

⚠️ 风险提示

国际贸易环境若恶化，可能影响海外订单获取与交付节奏。

国内价格竞争持续加剧，可能压制国内收入和整体盈利表现。

# 关键词

金盘科技 海外业务 AIDC 在手订单 毛利率 HVDC

📊 关键数据

营收

15.2亿元

26Q1，同比+13.4%

归母净利润

1.1亿元

26Q1，同比+4.8%；剔除非经营因素后为1.54亿元，同比+43.8%

新签订单

33.4亿元

26Q1，同比+64.5%

毛利率

25.7%

26Q1，同比+0.8个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

海外在手订单51.4亿元后续的交付节奏与收入转化效率。

AIDC在手订单37.6亿元能否继续维持高增并顺利确认。

股权支付、利息和汇兑损失等非经营因素是否继续扰动利润。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司一季度增长主要靠海外与AIDC拉动，订单明显提速，短期利润受非经营因素扰动，但经营质量在改善。；26Q1营收同比增13.4%，剔除非经营因素后利润增速更快。