🧭 先看这份研报的核心结论

半导体景气仍在修复，但结构分化明显：AI相关需求偏强，带动存储及设备材料受益，消费电子链条则仍偏弱。

📌 核心要点

全球半导体销售额2月同比增61.8%，景气度较1月继续抬升。

AI服务器需求旺盛挤占通用服务器产能，2026年整机出货增速预期被下调。

手机出货仍弱，消费电子相关半导体业绩超预期空间被压缩。

💡 为什么需要继续看

当前半导体并非普遍回暖，而是AI链条走强、消费链条承压，判断行业机会更需要分方向看。

服务器、代工、手机三组数据同时更新，能帮助观察本轮景气修复究竟由谁驱动、谁在掉队。

⚠️ 风险提示

若手机销量继续走弱，消费电子与器件端盈利修复可能继续延后。

若上游零部件紧张缓解不及预期，通用服务器交付仍可能继续受限。

# 关键词

半导体景气 AI服务器 存储芯片 成熟制程 设备材料 手机出货

📊 关键数据

全球半导体销售额

887亿美元

2026年2月，同比增61.80%

全球智能手机出货

2.89亿台

2026年一季度，同比增速-4.07%

服务器出货增速预测

13%

2026年整体预测，由此前20%下调

电子行业PE

76.64倍

本周估值水平，较前期有所上升

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪AI服务器出货增速及ASIC方案占比是否进一步变化。

跟踪PMIC、BMC等关键器件交期，判断供需紧张是否缓解。

跟踪手机出货与内存价格变化，验证消费链需求何时企稳。

📄 研报内容摘录

半导体景气仍在修复，但结构分化明显：AI相关需求偏强，带动存储及设备材料受益，消费电子链条则仍偏弱。；全球半导体销售额2月同比增61.8%，景气度较1月继续抬升。