🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度动储业务继续高增，短期受原料涨价拖累利润率，但成本传导落地后盈利有望逐季改善。

📌 核心要点

一季度营收206.8亿元，同比增62%，归母净利14.5亿元，同比增31%。

动储电池合计出货34.7GWh，同比增长52%，储能增速快于动力电池。

原料上涨压缩当季毛利率，但二季度起成本传导落地，单瓦时利润有望修复。

💡 为什么值得继续看

一季报已验证出货高增长，且盈利表现接近预告上限，说明经营韧性强于部分市场担忧。

公司同步加快扩产并披露更大产能规划，订单、产能与盈利修复三条线在同一阶段共振。

⚠️ 风险提示

碳酸锂等原材料若继续快速上涨，成本传导滞后会再度压缩利润率。

若电动车终端销量不及预期，动力电池出货和扩产消化节奏可能承压。

# 关键词

亿纬锂能 动力电池 储能电池 出货高增 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

一季度营收

206.8亿元

2026年Q1，同比+62%，环比+26%

归母净利润

14.5亿元

2026年Q1，同比+31%，环比+10%

电池出货量

34.7GWh

2026年Q1，同比+52%，其中储能20.4GWh

毛利率

14.0%

2026年Q1，同比-3.1pct，环比-2.7pct

📌 接下来重点跟踪什么

二季度成本传导是否兑现，毛利率和单Wh利润能否回升。

全年200GWh以上出货目标，尤其储能110至120GWh完成度。

新增230GWh产能建设与2027年Q2投产节奏是否按计划推进。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度动储业务继续高增，短期受原料涨价拖累利润率，但成本传导落地后盈利有望逐季改善。；一季度营收206.8亿元，同比增62%，归母净利14.5亿元，同比增31%。