🧭 先看这份研报的核心结论

通用设备板块中，与AI资本开支直接相关的燃气轮机、光模块测试设备、液冷和PCB设备景气仍在上行，核心矛盾是需求快、供给慢。

📌 核心要点

燃气轮机订单继续高增，全球产能紧缺使景气延续。

1.6T升级推动光模块测试设备价值量和需求量同步放大。

谷歌TPU v8发布后，PCB和液冷配套需求有望继续抬升。

💡 为什么需要继续看

本周出现订单、产品发布和新平台落地，景气验证从预期走向数据。

AI资本开支正从芯片扩散到供电、测试、散热和制造设备等机械环节。

⚠️ 风险提示

若AI数据中心建设放缓，燃机、液冷和PCB设备需求可能低于预期。

燃机与高端仪器若产能爬坡偏慢，订单兑现节奏可能被拉长。

# 关键词

燃气轮机 光模块测试 液冷 PCB设备 国产替代 AI资本开支

📊 关键数据

GEV一季度营收

93亿美元

2026Q1，且高于市场预期

GEV调整后EBITDA

8.96亿美元

2026Q1，盈利表现高于市场预期

燃机新签订单

21GW

GEV 2026Q1，同比+50%

采样示波器市场规模

30亿至200亿以上

2026至2027年，核心设备市场快速放大

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪全球燃机龙头订单、交付排期和国产厂商新接单进展。

跟踪1.6T光模块量产节奏及测试设备国产化率提升速度。

跟踪云厂商新一轮资本开支对液冷和PCB设备订单的传导强度。

📄 研报内容摘录

通用设备板块中，与AI资本开支直接相关的燃气轮机、光模块测试设备、液冷和PCB设备景气仍在上行，核心矛盾是需求快、供给慢。；燃气轮机订单继续高增，全球产能紧缺使景气延续。