🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司一季度受缺料和汇兑拖累，短期利润承压，但随着1.6T产能释放，下半年盈利有望改善。

📌 核心要点

一季度营收同比翻倍，但环比基本持平，出货提升受缺料限制。

归母净利润同比增长76.8%，但环比下滑，主要被汇兑损失拖累。

研报判断二季度起供应链改善，1.6T产品下半年有望放量。

💡 为什么值得继续看

市场更关心高景气能否兑现，这篇研报直接解释了一季度为何低于预期。

报告给出二季度到下半年的产能、供应链和新品节奏，是后续验证重点。

⚠️ 风险提示

EML、DSP等上游物料若持续紧缺，交付和出货节奏仍可能受影响。

若汇率波动继续放大，财务费用上升可能再次压缩净利率。

# 关键词

新易盛 1.6T 光模块 物料紧缺 汇兑损失 产能爬坡

📊 关键数据

营业收入

83.38亿元

1Q26，同比+105.8%，环比持平

归母净利润

63.27亿元

1Q26，同比+76.8%，环比-13.3%

毛利率

49.2%

1Q26，环比+0.25个百分点

财务费用

5.22亿元

1Q26，汇兑损失对净利率影响约6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

EML、DSP等关键物料供应是否从二季度开始明显缓解。

1.6T产品产能、良率和出货节奏能否逐季提升。

汇率波动是否继续推高财务费用并压制净利率表现。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司一季度受缺料和汇兑拖累，短期利润承压，但随着1.6T产能释放，下半年盈利有望改善。；一季度营收同比翻倍，但环比基本持平，出货提升受缺料限制。