🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：赣锋锂业2025年已实现扭亏，靠锂盐放量、成本下降和全球资源布局推进，盈利修复基础在增强。

📌 核心要点

2025年营收230.82亿元，同比增长22.08%，归母净利润转正至16.13亿元。

锂盐销量同比增42.47%，成本降幅大于售价降幅，带动毛利率提升5.05个百分点。

海外盐湖和锂辉石项目持续推进，资源自给率提升成为后续盈利的重要支撑。

💡 为什么值得继续看

公司刚从上一轮业绩低点修复，年报首次清晰展示了利润改善来自哪里、能否延续到后面。

当前看点不只在锂价，更在资源自给、锂盐放量和固态电池材料验证这些新变化。

⚠️ 风险提示

全球锂矿和盐湖若集中投产，锂价承压，盈利修复幅度可能低于预期。

盐湖、矿山和锂盐项目若爬坡偏慢，自给率提升和产能兑现会延后。

# 关键词

赣锋锂业 锂盐放量 资源自给 盐湖项目 固态电池 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

230.82亿元

2025年，同比+22.08%

归母净利润

16.13亿元

2025年，同比扭亏为盈

锂盐销量

18.48万吨LCE

2025年，同比+42.47%

锂盐毛利率变动

+5.05个百分点

2025年，成本同比降29.03%

📌 接下来重点跟踪什么

Goulamina、Cauchari和Mariana等项目2026年能否按计划爬坡至满产。

锂盐销量增长能否继续覆盖价格波动，并维持毛利率改善趋势。

硫化锂、固态电池和回收业务的客户导入与利润贡献是否加快兑现。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：赣锋锂业2025年已实现扭亏，靠锂盐放量、成本下降和全球资源布局推进，盈利修复基础在增强。；2025年营收230.82亿元，同比增长22.08%，归母净利润转正至16.13亿元。