🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心是：公司2025年业绩承压，但正通过组建滑轨部门、加码研发，向服务器和汽车等新领域拓展，寻找后续增长来源。

📌 核心要点

2025年营收11.43亿元，同比下降4.54%，增长阶段出现放缓。

归母净利润3901万元，同比下滑48.83%，折旧增加拖累利润。

公司新设滑轨事业部，开始布局服务器和汽车等新应用方向。

💡 为什么需要继续看

公司主业短期承压，但新业务方向更清晰，正处在业务切换和验证阶段。

2026年家电补贴更偏高能效和智能化，可能影响零部件需求结构变化。

⚠️ 风险提示

第一大客户销售占比较高，若订单波动会直接影响收入表现。

募投投产后折旧增加，若新业务放量偏慢，利润修复或受压。

# 关键词

合肥高科 滑轨事业部 服务器滑轨 汽车领域 研发投入 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

11.43亿元

2025年，同比下降4.54%

归母净利润

3901.29万元

2025年，同比下降48.83%

研发费用

3879.75万元

2025年，聚焦服务器滑轨、新能源汽车钣金件等

毛利率

10.1%

2025年，较2024年的12.5%明显回落

📌 接下来重点跟踪什么

服务器滑轨和汽车相关项目能否从小批试制转向批量供货。

商用冰箱、生产种植箱产线投产后，对收入增量贡献多大。

折旧压力消化后，毛利率和净利润能否逐步修复。

📄 研报内容摘录

研报核心是：公司2025年业绩承压，但正通过组建滑轨部门、加码研发，向服务器和汽车等新领域拓展，寻找后续增长来源。；2025年营收11.43亿元，同比下降4.54%，增长阶段出现放缓。