🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：亿纬锂能一季度出货和收入继续快增，短期毛利率受原材料扰动，但随着价格联动落地与产能释放，盈利能力有望逐季修复。

📌 核心要点

一季度营收206.8亿元，同比增长61.6%，收入增速明显提快。

动力与储能电池出货分别增40.9%和60.8%，需求仍在扩张。

毛利率降至14.0%，但研报判断二季度起盈利有望逐季修复。

💡 为什么值得继续看

公司一边保持出货高增长，一边进入价格联动落地阶段，能验证利润是否见底回升。

2026年出货指引超过200GWh，同比约增65%，对后续收入和产能兑现判断较关键。

⚠️ 风险提示

若原材料价格继续上涨而传导不畅，毛利率修复节奏可能低于预期。

马来西亚、匈牙利及大圆柱项目若爬坡偏慢，出货增长或受影响。

# 关键词

亿纬锂能 储能电池 动力电池 产能释放 盈利修复 价格联动

📊 关键数据

营业收入

206.8亿元

2026年一季度，同比增长61.6%

归母净利润

14.5亿元

2026年一季度，同比增长31.3%

电池出货量

超200GWh

公司2026年指引，同比约增长65%

毛利率

14.0%

2026年一季度，同比和环比均回落

📌 接下来重点跟踪什么

二季度起价格联动机制落地后，毛利率能否连续回升。

马来西亚二期储能与大圆柱电池实际交付是否达预期。

2026年出货量是否顺利超过200GWh指引目标。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：亿纬锂能一季度出货和收入继续快增，短期毛利率受原材料扰动，但随着价格联动落地与产能释放，盈利能力有望逐季修复。；一季度营收206.8亿元，同比增长61.6%，收入增速明显提快。