🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司传统按摩椅业务在修复中，汽车健康座舱与理疗机器人两条新业务开始落地，成为后续增长的重要增量来源。

📌 核心要点

2025年营收小幅下滑，但2026年一季度收入和利润明显回升。

内销在政策带动下增长稳健，外销受竞争加剧影响出现下滑。

汽车按摩机芯已量产交付，理疗机器人与美团合作正式落地。

💡 为什么需要继续看

一季报利润增速较高，显示公司业绩拐点和修复节奏正在被市场重新验证。

新业务不再停留在概念阶段，已经出现产能、交付与试点门店等落地信号。

⚠️ 风险提示

原材料成本占比超过80%，若价格大涨会直接压缩利润空间。

外销依赖重要客户，叠加汇率和关税变化，出口业绩波动可能加大。

# 关键词

荣泰健康 汽车座舱 理疗机器人 按摩机芯 内销修复 盈利回升

📊 关键数据

2025年营收

15.73亿元

同比下降1.5%

2026Q1归母净利润

0.70亿元

同比增长58.72%

汽车机芯产能

30万台/年

摩忻智能已具备量产能力

2026年预测PE

25.3倍

对应2026年4月28日股价

📌 接下来重点跟踪什么

汽车按摩机芯新项目量产交付节奏，以及II代机芯推进进度。

理疗机器人首批试点门店效果，能否进入区域复制阶段。

外销竞争、毛利率变化及非经常性损益回落后的真实利润表现。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司传统按摩椅业务在修复中，汽车健康座舱与理疗机器人两条新业务开始落地，成为后续增长的重要增量来源。；2025年营收小幅下滑，但2026年一季度收入和利润明显回升。