🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司一季度营收和利润明显超预期，核心受益于AI基础设施需求增长，交换机与超节点进展推动后续业绩修复。

📌 核心要点

一季度营收同比增34.61%，归母净利润同比增126.06%。

核心子公司新华三国内与国际业务同步高增，收入贡献明显增强。

800G交换机已批量交付，超节点产品进入验证和小批量发货阶段。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了最新季报验证，说明AI基础设施需求已开始落到收入和利润上。

除了业绩增长，产品端还出现800G交付与超节点推进，后续跟踪线索更清楚。

⚠️ 风险提示

若云计算和AIGC建设节奏放缓，AI服务器与交换机需求可能低于预期。

若800G交换机和超节点研发或客户验证不顺，产品放量节奏会受影响。

# 关键词

紫光股份 新华三 800G交换机 超节点 盈利修复 国产集群

📊 关键数据

营业收入

279.85亿元

2026年一季度，同比增长34.61%

归母净利润

7.88亿元

2026年一季度，同比增长126.06%

新华三收入

221.89亿元

2026年一季度，同比增长45.08%

2026年预测PE

27.7倍

研报对应2026年盈利预测口径

📌 接下来重点跟踪什么

800G交换机后续批量交付规模与客户扩展情况。

32卡、64卡、256卡超节点的调试进度和发货节奏。

新华三国内政企与国际业务高增长能否在后续季度延续。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司一季度营收和利润明显超预期，核心受益于AI基础设施需求增长，交换机与超节点进展推动后续业绩修复。；一季度营收同比增34.61%，归母净利润同比增126.06%。