🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，道恩股份业绩在主业改善和并购带动下继续增长，TPV盈利修复明显，DVA与机器人材料是后续新增量。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利双增，利润增速明显快于收入增速。

TPV高附加值产品增长带动毛利率提升，盈利质量出现改善。

收购EPDM资产切入核心原料环节，为后续业绩增加新来源。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，收入与利润增速都明显抬升，验证景气改善。

DVA商业化和机器人材料布局开始进入可跟踪阶段，不再只是概念储备。

⚠️ 风险提示

EPDM并购整合若不顺，原料自主可控和利润增量可能低于预期。

DVA落地及机器人材料放量若偏慢，新业务贡献可能延后兑现。

# 关键词

道恩股份 TPV EPDM DVA 机器人材料 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

60.56亿元

2025年，同比增长14.25%；2026年一季度17.16亿元，同比增长33.44%

归母净利润

1.89亿元

2025年，同比增长34.03%；2026年一季度1.19亿元，同比增长168.92%

改性塑料销量

47.49万吨

2025年，同比增长22.37%；对应收入43.99亿元，同比增长15.60%

现金分红

每10股0.9元

2025年利润分配方案，含税

📌 接下来重点跟踪什么

DVA商业化推进速度，以及轮胎客户测试后订单转化情况。

宁波爱思开并购整合进展，EPDM自产后成本和利润改善幅度。

机器人材料的客户导入、产品定型与实际放量节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为，道恩股份业绩在主业改善和并购带动下继续增长，TPV盈利修复明显，DVA与机器人材料是后续新增量。；2025年营收和归母净利双增，利润增速明显快于收入增速。