🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司盈利能力仍在改善，订单储备充足，并开始前瞻布局车载光通信，打开智能化新业务想象空间。

📌 核心要点

2025年营收和利润双增，归母净利润同比提升39.1%。

毛利率继续改善，汽车安全业务与海外盈利修复更明显。

新获订单创历史新高，车载光通信布局开始落地推进。

💡 为什么需要继续看

一季报收入短暂下滑，但利润仍保持增长，说明经营质量比单看收入更稳。

汽车电子、智驾域控和光模块新方向同时推进，决定后续估值叙事是否扩展。

⚠️ 风险提示

全球汽车需求若继续走弱，可能压制收入增长和订单兑现节奏。

汽车安全业务修复若慢于预期，毛利率改善幅度可能受限。

# 关键词

均胜电子 汽车安全 汽车电子 新获订单 毛利率修复 光模块布局

📊 关键数据

营业收入

611.8亿元

2025年，同比+9.5%

归母净利润

13.4亿元

2025年，同比+39.1%

新获订单

约970亿元

2025全年，创历史新高

整体毛利率

18.3%

2025年，同比提升2.1个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

高级智能化订单后续量产进度，尤其是2026至2027年项目兑现情况。

汽车安全业务和海外地区毛利率能否继续维持改善趋势。

车载光通信方案是否出现客户拓展、产品落地或收入贡献。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司盈利能力仍在改善，订单储备充足，并开始前瞻布局车载光通信，打开智能化新业务想象空间。；2025年营收和利润双增，归母净利润同比提升39.1%。