🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司锂电结构件业务延续增长，海外扩产和机器人新业务同步推进，但短期利润率承压。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润分别增长26%与20%，业绩保持稳健扩张。

2026年一季度收入同比增37%，但毛利率和净利率同比、环比均下滑。

锂电结构件主业继续放量，机器人业务从布局阶段加快转向推进阶段。

💡 为什么需要继续看

一方面主业仍有较强增长，另一方面利润率走弱，市场更关心增长质量是否稳定。

公司同时推进海外产能和机器人业务，新增变量较多，后续验证点比较集中。

⚠️ 风险提示

新能源车销量或储能需求低于预期，可能拖累结构件订单增长。

海外产能建设放缓或原材料大幅波动，可能继续压缩盈利能力。

# 关键词

科达利 锂电结构件 海外扩产 机器人业务 毛利率 盈利预测

📊 关键数据

营业收入

152.13亿元

2025年，同比+26%

归母净利润

17.64亿元

2025年，同比+20%

锂电结构件收入

147.05亿元

2025年，同比+28%

毛利率

21.17%

2026Q1，同比-1.03pct，环比-3.83pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续季度毛利率、净利率能否止跌并回到更稳定区间。

匈牙利三期、泰国、美国项目的建设与投产进度。

机器人关节和灵巧手业务是否出现明确客户与收入验证。

📄 研报内容摘录

研报认为公司锂电结构件业务延续增长，海外扩产和机器人新业务同步推进，但短期利润率承压。；2025年营收和归母净利润分别增长26%与20%，业绩保持稳健扩张。