🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ当前核心变化是AI基础设施投入与应用商业化同步提速，行业景气仍维持高位，竞争焦点正转向效率、成本和落地能力。

📌 核心要点

算力底层创新从拼制程转向系统协同，国产替代路径进一步打开。

AI视频生成已从展示阶段迈向兑现阶段，商业化收入增长明显。

大模型竞争重点转向长上下文、低成本和Agent落地能力。

💡 为什么需要继续看

近期技术发布、财报验证和指数纳入同时出现，行业催化较为密集。

研报同时覆盖算力、模型、应用三段链条，便于判断景气是否扩散。

⚠️ 风险提示

新模型和芯片技术若落地慢于预期，商业化节奏可能被拖延。

下游企业若压缩算力和AI预算，订单与收入兑现可能波动。

# 关键词

AI基础设施 国产大模型 AI视频生成 Agent商业化 长上下文 算力效率

📊 关键数据

AI服务器收入

161亿美元

戴尔最新财报，同比激增757%

可灵AI营收

超6.5亿元

2026年一季度，同比增幅超过300%

快手资本开支

约260亿元

2026年全年预计，较2025年增加110亿元

M3成本优化

降80%以上

百万Token级长文档处理的算力成本预期

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪M3正式发布后的速度、成本和长文本实测表现。

继续跟踪AI应用收入能否在广告、电商、影视等场景持续放大。

继续跟踪算力采购、资本开支和下游客户预算是否维持高景气。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ当前核心变化是AI基础设施投入与应用商业化同步提速，行业景气仍维持高位，竞争焦点正转向效率、成本和落地能力。；算力底层创新从拼制程转向系统协同，国产替代路径进一步打开。