🧭 先看这份研报的核心结论

一般零售中的美妆赛道已从低价冲量转向存量精细化运营，整体规模回落，但彩妆、洗护、功效护肤和AI提效方向更突出。

📌 核心要点

2026年618美妆规模降至561亿元，同比下滑2.43%，行业进入存量分化阶段。

淘天退后口径美容护理增3.98%，彩妆香水和美发洗护增速明显快于护肤。

美妆首次纳入12%-20%补贴，AI也开始直接体现在运营效率和利润改善上。

💡 为什么值得看

这次618显示行业不再只看GMV，利润、复购和细分赛道卡位正在重塑竞争规则。

政策补贴与AI工具首次同时落地，给后续景气验证和龙头分化提供了新观察点。

⚠️ 风险提示

若居民消费修复偏慢，美妆高客单价和升级品类的成交弹性可能继续承压。

若补贴延续性不足或抖音外资挤压加剧，国货细分突围难度会明显上升。

# 关键词

美妆零售 存量分化 国补 AI提效 彩妆香氛 头皮护理

📊 关键数据

美妆合计规模

561亿元

2026年618，同比下滑2.43%

美容护肤规模

425亿元

2026年618，同比下滑1.62%

洗护清洁规模

242亿元

2026年618，同比增长4.39%

美妆补贴区间

12%-20%

2026年天猫首次将美妆纳入地方促消费专项补贴

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪美妆补贴是否延续、扩围，以及受益品类是否继续集中在头部品牌。

跟踪彩妆香氛、头皮护理、天然有机洗护等细分赛道的增速延续性。

跟踪AI工具对投放ROI、费用率和利润率改善能否在后续季度持续兑现。

📄 原文要点摘录

一般零售中的美妆赛道已从低价冲量转向存量精细化运营，整体规模回落，但彩妆、洗护、功效护肤和AI提效方向更突出。；2026年618美妆规模降至561亿元，同比下滑2.43%，行业进入存量分化阶段。