🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：海外储能快速放量带动盈利改善，组件业务毛利率已转正，公司从亏损中明显修复。

📌 核心要点

2026年上半年营收320亿元，同比增长3%，收入重新回到增长。

归母净利润亏损收窄至2.7亿元，同比减亏90.8%，修复幅度明显。

储能出货超5GWh同比增188%，海外高毛利订单正成为核心拉动。

💡 为什么值得看

公司此前受光伏主业压力拖累，如今储能放量与组件毛利转正同时出现，验证经营拐点。

年初以来新签储能订单超16GWh，接近全年出货目标，后续兑现情况具备持续跟踪价值。

⚠️ 风险提示

若国际贸易环境恶化，海外高占比订单交付与盈利改善可能受扰动。

若下游需求不及预期，储能出货和组件盈利修复节奏都可能放缓。

# 关键词

天合光能 海外储能 组件毛利 订单 钙钛矿叠层 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

320亿元

2026年上半年，同比增长3%

归母净利润

-2.7亿元

2026年上半年，同比减亏90.8%

储能系统出货

超5GWh

2026年上半年，同比增长188%

组件业务毛利率

1.27%

2026年上半年，已实现转正

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看海外储能订单能否持续交付，并兑现全年16GWh目标。

组件业务毛利率转正后，能否继续提升并保持稳定是关键。

海外订单占比高企后，贸易环境与汇率波动对利润影响需跟踪。

📄 原文要点摘录

研报核心判断是：海外储能快速放量带动盈利改善，组件业务毛利率已转正，公司从亏损中明显修复。；2026年上半年营收320亿元，同比增长3%，收入重新回到增长。