兆易创新(603986):存储景气持续上升,公司估值合理

<p><span style=";font-family:微软雅黑;font-size:16px">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">#核心观点：1、3Q25公司营收增长31%，净利润增长61%，增速较1H25明显加快。2、DRAM行业供给格局持续改善，公司Dram产品价量齐升。3、存储价格持续上升，3Q25售价环比增长100%以上，预计4Q25存储产品价格有望环比继续提升2成以上。4、公司是全球NorFlash、利基型Dram的龙头厂商，在国内存储市场处于领先地位，率先实现45nm NOR Flash大规模量产，DDR4利基型产品客户导入顺利。5、公司是国内最大的32位MCU供应商，成功量产64大系列、超过700款MCU产品。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现净利润18.8亿元、28.1亿元和36亿元，同比分别增长70%、50%和28%，EPS分别为2.81元、4.21元和5.39元。目前股价对应2025-2027年PE分别为84倍、56倍和44倍，估值合理，给予“区间操作”评级。 #风险提示：中美科技摩擦，影响公司产品需求；</span></span></p><p><span style=";font-family:宋体;font-size:16px">&nbsp;</span></p><p><br/></p>