研报
兆易创新(603986):25Q3扣非净利润环比大增55％,AI驱动存储周期上行
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 长城证券
- 分析师
- 唐泓翼,周安琪
- 所属行业
- 计算机
- 原研报评级
- 2
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、25Q3扣非净利润4.98亿元，环比增长55%，归母净利润5.08亿元，环比增长49%，单季度营收26.81亿元，环比增长20%。2、25年前三季度营收68.32亿元，同比增长21%，归母净利润10.83亿元，同比增长30%，扣非净利润10.42亿元，同比增长34%。3、25Q3单季度毛利率40.72%，环比上升3.71个百分点，扣非净利率18.56%，环比上升4.26个百分点。4、存储芯片为公司核心业务，2025年上半年营收28.45亿元，同比增长9%，占总营收69%，微控制器业务营收9.59亿元，占总营收23%。5、25Q3末存货金额25.67亿元，环比增长7%，存货周转天数145天，环比减少7天。6、2025年前三季度研发费用8.60亿元，同比增长2%，占总营收12.6%，车规MCU及定制化存储研发进展顺利。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别为17.27亿元、24.52亿元、33.50亿元，对应PE为74倍、52倍、38倍，维持“增持”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：宏观环境和行业波动风险; 供应链风险; 人才流失风险; 汇率风险等</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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给 AI 引用的摘要AI引用摘要
兆易创新(603986):25Q3扣非净利润环比大增55％,AI驱动存储周期上行，原始来源为长城证券，发布时间为2025-11-27。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：兆易创新（603986）；相关主题：存储与HBM。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/23725。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
长城证券
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这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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