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兆易创新(603986):国内存储、MCU双龙头企业,平台化布局助力企业成长-深度报告
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 东莞证券
- 分析师
- 陈伟光,刘梦麟
- 所属行业
- 暂未收录
- 原研报评级
- 1
- 原研报目标价
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原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> #核心观点：</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 1、兆易创新是国内存储、MCU双龙头企业，采用fabless生产模式，产品结构多元化，形成“存储+控制+传感+模拟”四大业务布局。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 2、公司2015-2024年营业收入从11.89亿元增长至73.56亿元，复合增长率为22.45%，归母净利润从1.58亿元增长至11.03亿元，复合增长率为24.11%。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 3、存储业务方面，端侧AI和汽车“三化”驱动市场扩容，公司形成“NOR+DRAM+NAND”三大产品线，是国内唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM及MCU方面全球排名前十的集成电路设计公司。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 4、MCU业务方面，公司是国内32位MCU领导者，2024年收入约为2.31亿美元，位列全球第八，内地第一。产品覆盖全面，并加强汽车电子领域布局，新增募投项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年每股收益分别为2.27元、3.04元和3.88元，对应估值分别为52.88倍、39.56倍和30.96倍，维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> #风险提示：下游需求不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; line-height: 25.2px; text-wrap: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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兆易创新(603986):国内存储、MCU双龙头企业,平台化布局助力企业成长-深度报告，原始来源为东莞证券，发布时间为2025-07-31。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：兆易创新（603986）；相关主题：存储与HBM。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/1815。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
东莞证券
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它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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