移远通信(603236):上半年业绩稳步增长,边缘AI物联网快速发展

<p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">#核心观点:</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">结论及建议</span><span style="font-family:微软雅黑">:公司发布业绩业绩预告,2025年上半年预计实现营收114.5亿元,同比增长38.8％;实现归母净利润4.63亿元,同比增长121％;扣非后净利润4.43亿元,同比增长135％;其中Q2单季度预计实现归母净利润2.51亿元,同比增长62％,业绩符合预期,维持“买进“建议。</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">5G、AI等技术带动营收增长,公司净利率预计同步提升:随着5G、AI技术的加速渗透,公司紧抓物联网行业的发展机遇,从模组向多元化业务拓展,已从模组供应商转变为全球物联网综合解决方案供应商。通过多元化业务布局,公司增强市场覆盖的广度,挖掘新的业绩增长点。同时,在经营管理层面,公司加强成本管控与效益提升,推动业务从“规模优先“向“规模与效益平衡“转变,实现经营质量的全面优化,预计毛利率和净利率有较大提升。</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">物联网行业整体复苏</span><span style="font-family:微软雅黑">,预计2025年迎来大幅增长:物联网产业目前去库存周期已经过去,全球下游相关需求正逐步恢复,其中车载、AioT等场景景气度较高。根据Counterpoint,受需求减少影响,2023年全球物联网模组出货量首次出现下滑,同比下降2％,去年随着库存水平正常化和智能电表、POS、汽车等领域需求增加,模组市场稳步恢复增长;伴随5G、AIoT等技术应用,预计2025年市场将出现大幅增长。公司作为物联网模组龙头,目前物联网模组出货量稳居全球第一,未来有望显著受益于产业复苏。</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">AIoT技术逐步崛起,公司技术储备充分:当前全球AI相关产业关注度快速上升,AI+边缘计算技术形成的AIoT正逐步崛起,成为IoT产业下一个风口。公司在边缘计算应用等领域具备丰富经验,此外积极探索图像识别、语音识别和自然语言处理等AI技术,通过算法优化和模型训练,将AI技术和IoT下游需求快速结合,在多个领域例如虚拟和增强现实(VR/AR)、无人驾驶汽车、智能城市甚至楼宇自动化系统等,提供AI的快速处理和响应。移远通信的5G模组与英伟达JetsonAGXOrin完成联调,实现5G通信+AI边缘计算能力,布局未来AI趋势,持续享受AI革命带来的新一轮增长动力。</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">#盈利预测与评级:</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">我们预计公司</span><span style="font-family:微软雅黑">2025-2027年净利润分别为10.24亿、15.17亿、22.34亿元,YOY分别为+75％、+48％、+47％;EPS分别为3.91元、5.80元、8.54元,当前股价对应A股2025-2027年P/E为21/14/10倍,维持“买入“建议。</span></span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;</span></p><p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">#风险提示:无</span></span></p><p><br/></p>