🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩稳步增长，AIDC数据中心与海外业务扩张成为主要增量，毛利率改善支撑后续盈利修复。

📌 核心要点

2025年营收72.9亿元、归母净利6.6亿元，利润增速快于收入。

数据中心业务收入13.4亿元，同比大增197%，成为最强增长引擎。

海外收入增至23亿元，在手外销订单34.9亿元，后续兑现基础较足。

💡 为什么需要继续看

公司把AI算力配套、电网设备和海外扩张三条线放到同一张报表里，增长来源更清楚。

刚披露年报后，收入结构、毛利率改善和订单储备都出现新变化，便于重新判断后续业绩。

⚠️ 风险提示

储能业务受国内价格竞争影响，毛利率已由11.2%降至7.6%。

若国际贸易环境恶化，海外订单交付和收入确认可能受扰动。

# 关键词

金盘科技 AIDC 海外订单 毛利率 储能业务 HVDC

📊 关键数据

营收

72.9亿元

2025年，同比+5.7%

归母净利润

6.6亿元

2025年，同比+14.8%

数据中心业务收入

13.4亿元

2025年，同比+197%

毛利率

25.9%

2025年，同比提升1.5个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

AIDC项目新增订单和已落地项目后续收入确认节奏。

海外34.9亿元在手订单的交付进度与马来西亚工厂爬坡情况。

储能业务价格竞争是否缓和，毛利率能否止跌修复。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩稳步增长，AIDC数据中心与海外业务扩张成为主要增量，毛利率改善支撑后续盈利修复。；2025年营收72.9亿元、归母净利6.6亿元，利润增速快于收入。