🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年收入和利润继续增长，核心变化是商业航天业务明显放量，带动收入结构优化，但也伴随持续投入与兑现节奏考验。

📌 核心要点

2025年营收3.21亿元，同比增长11.41%，净利润增18.66%。

商业航天收入1.25亿元，同比增长62.24%，占比升至39.06%。

系统集成业务收入同比翻倍，显示地面系统建设相关需求明显释放。

💡 为什么值得继续看

公司收入增长的主要驱动力，正从特种航天转向商业航天，结构变化值得跟踪。

2026年卫星发射、站网扩张和云产品研发推进，后续验证节点比以往更清晰。

⚠️ 风险提示

商业航天竞争若加剧，订单获取和毛利率都可能承压。

地面站网建设、发射试验进度若偏慢，收入确认或低于预期。

# 关键词

星图测控 商业航天 系统集成 地面站网 盈利增长 生态建设

📊 关键数据

营业收入

3.21亿元

2025年，同比增长11.41%

归母净利润

1.01亿元

2025年，同比增长18.66%

商业航天收入

1.25亿元

2025年，同比增长62.24%，占比39.06%

系统集成收入

0.44亿元

2025年，同比增长116.10%，毛利率27.86%