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先看这份研报的核心结论
研报核心判断是，公司2025年业绩继续增长，商业航天客户拓展明显见效，带动相关收入高增，后续受低轨星座建设需求拉动。
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核心要点
2025年营收3.21亿元，同比增长11%，归母净利润增长19%。
商业航天领域营收同比增长62%，客户拓展成为主要增量来源。
系统集成和软件销售增长较快，但地面系统建设收入明显下滑。
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为什么值得继续看
公司最新年报给出了业绩、分业务结构和盈利能力变化，信息密度较高。
低轨互联网和算力星座建设提速背景下，商业航天订单兑现更值得跟踪。
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风险提示
测控与太空管理技术迭代较快，现有产品能力可能面临替代压力。
商业航天客户拓展若放缓，62%的高增速可能难以延续。
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关键词
星图测控
商业航天
在轨测运控
低轨星座
归母净利润
市盈率
