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先看这份研报的核心结论
研报认为，深南电路2025年业绩超预期增长，核心来自AI算力相关PCB放量与存储封装基板扩张，盈利能力同步提升。
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核心要点
2025年营收236.47亿元，同比增长32.05%，增速明显提升。
归母净利润32.76亿元，同比增长74.47%，利润弹性强于收入。
PCB与封装基板双线扩张，存储产品放量带动毛利率上行。
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为什么值得继续看
这篇研报给出了2025年业绩高增长的具体来源，不只是笼统说景气改善。
AI服务器、交换机、光模块和存储基板都出现订单与量产进展，验证增长持续性。
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风险提示
AI服务器、交换机和光模块需求若转弱，订单增长可能低于预期。
封装基板若竞争加剧或高层数产品推进偏慢，盈利修复会受压。
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关键词
深南电路
PCB
封装基板
AI算力
存储产品
毛利率
