🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司靠高折镜片和医疗渠道放量带动增长，AI眼镜配套开始落地，费用管控改善下盈利修复空间正在打开。

📌 核心要点

2026年一季度营收同比增18.3%，增速较2025年明显提快。

高折镜片占比升至45.8%，1.74系列收入同比大增391.2%。

毛利率短期承压，但费用率下降3.8个百分点支撑净利改善。

💡 为什么需要继续看

公司最新季报显示增长正在加快，且驱动因素已从单纯品牌扩展到结构升级与渠道放量。

AI眼镜配套已有明确合作落地，市场开始关注传统镜片能力能否延伸到新型智能终端。

⚠️ 风险提示

海外地缘冲突推高原材料价格，可能继续压缩镜片毛利率。

AI眼镜渗透若低于预期，新业务放量节奏可能偏慢。

# 关键词

明月镜片 高折镜片 医疗渠道 AI眼镜 毛利修复 费用管控

📊 关键数据

营业收入

8.28亿元

2025年，同比+7.4%；26Q1为2.33亿元，同比+18.3%

归母净利润

1.93亿元

2025年，同比+9.1%；26Q1为0.56亿元，同比+19.1%

1.74系列收入

0.28亿元

26Q1，同比+391.2%，高折系列合计收入占比45.8%

毛利率

55.2%

26Q1，同比-3.2个百分点；净利率24.1%，同比+0.2个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

1.74系列产能爬坡后，毛利率能否按研报判断逐步修复。

AI眼镜合作是否从单一项目扩展到更多头部品牌与订单。

医疗渠道高增后，后续季度能否继续维持较高放量节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司靠高折镜片和医疗渠道放量带动增长，AI眼镜配套开始落地，费用管控改善下盈利修复空间正在打开。；2026年一季度营收同比增18.3%，增速较2025年明显提快。