🧭 先看这份研报的核心结论

惠泰医疗2025年收入和利润继续较快增长，核心驱动力来自电生理创新产品放量与血管介入渠道扩张，股权激励也强化了后续增长目标。

📌 核心要点

2025年收入25.84亿元，同比增长25%，归母净利润增22%。

电生理收入增至5.71亿元，PFA手术累计完成5900余例。

冠脉和外周介入同步扩张，新增渠道超150家，入院数继续提升。

💡 为什么值得继续看

年报同时验证了业绩增长与新品推广，不只是单一财务数字改善。

股权激励给出2026-2029年收入考核目标，后续增长节奏更便于跟踪。

⚠️ 风险提示

若医保控费持续加压，器械终端放量和价格体系可能承压。

若在研项目推进或新品推广偏慢，收入增速可能低于考核要求。

# 关键词

惠泰医疗 电生理 冠脉介入 外周介入 渠道扩张 股权激励

📊 关键数据

营业收入

25.84亿元

2025年，同比+25%

归母净利润

8.21亿元

2025年，同比+22%

电生理收入

5.71亿元

2025年，同比+30%

毛利率

72.9%

2025年，较2024年提升0.6个百分点