🧭 先看这份研报的核心结论

若羽臣2025年业绩高增，核心驱动来自自有品牌收入爆发和收入结构改善，但利润率仍受保健品投入期拖累。

📌 核心要点

2025年营收34.3亿元，同比增长94%，单季Q4继续接近翻倍。

自有品牌营收18.13亿元，同比增长262%，收入占比已过半。

毛利率提升至59.8%，但营销投放加大使净利率小幅回落。

💡 为什么值得继续看

公司从代运营向自有品牌驱动切换，收入结构变化直接影响后续盈利质量。

斐萃、绽家、纽益倍同时放量，说明增长不再只靠单一品牌支撑。

⚠️ 风险提示

保健品业务仍在投入期，若放量后利润释放慢于预期，业绩弹性会受压。

新品推广效果若不及预期，高营销费用可能继续挤压净利率表现。

# 关键词

若羽臣 自有品牌 绽家 斐萃 品牌管理 毛利率

📊 关键数据

营业总收入

34.32亿元

2025年，同比增长94.35%

归母净利润

1.94亿元

2025年，同比增长84.03%

自有品牌营收

18.13亿元

2025年，同比增长262%，占总营收53%

综合毛利率

59.8%

2025年，同比提升15个百分点