🧭 先看这份研报的核心结论

2025年中国人寿利润和新业务价值都明显增长，核心驱动来自银保发力与投资收益改善，四季度波动更多是短期扰动。

📌 核心要点

归母净利润1541亿元，同比增长44.1%，但Q4单季转为亏损。

NBV达458亿元，同比增长35.7%，银保渠道贡献提升明显。

总投资收益率升至6.1%，权益仓位上升带来更高业绩弹性。

💡 为什么值得继续看

寿险股当前更看重利润质量与新单结构，这份年报同时给出了增长和结构改善信号。

四季度投资波动引发担忧，但年报拆出了短期扰动与长期经营趋势的区别。

⚠️ 风险提示

长端利率若继续下行，可能压缩投资收益并拖累内含价值表现。

新单保费若增长偏弱，银保和个险改善节奏都可能低于预期。

# 关键词

中国人寿 NBV增长 银保渠道 投资收益 分红险 内含价值

📊 关键数据

营业收入

6156.78亿元

2025年，同比+16.48%

归母净利润

1540.78亿元

2025年，同比+44.09%

新业务价值NBV

458亿元

2025年，同比+35.7%

每股股息

0.86元

2025年，同比+32%