🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司照明主业仍有韧性，拟收购厦芝精密切入高端PCB钻针，第二增长曲线瞄准AI服务器相关需求扩张。

📌 核心要点

2024年公司营收16.4亿元、归母净利2.3亿元，主业保持稳步增长。

2025年预测收入小幅下滑0.4%，利润预计下降12.8%，短期承压。

拟收购厦芝精密切入高端钻针，若推进顺利有望打开新增长来源。

💡 为什么值得继续看

公司当前主业进入增速放缓阶段，市场更关注并购后能否形成新的业绩驱动。

AI服务器带动高端PCB和钻针需求上行，研报给出了较清晰的行业增速与产能线索。

⚠️ 风险提示

2025年利润预测下滑，主要受关税、海外基地影响及毛利率承压拖累。

收购尚需审批和评估，若整合不顺或商誉减值，第二曲线兑现会受影响。

# 关键词

民爆光电 LED照明 海外ODM 厦芝精密 PCB钻针 AI服务器

📊 关键数据

营业收入

16.4亿元

2024年，同比+7.3%

归母净利润

2.31亿元

2024年，同比+0.2%

厦芝月产能

1500万支

PCB钻针当前月产能，规划2-3年突破5000万支

2025年PE

46.8倍

按研报预测，暂未包含厦芝精密并表