🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，AMD拿下Meta大单后，作为其核心封测厂的通富微电有望承接增量业务，叠加扩产推进，未来两年盈利预期被上调。

📌 核心要点

Meta与AMD合作部署MI450，通富微电因绑定AMD而被视为间接受益方。

公司预计2025年净利润11亿至13.5亿元，四季度利润同比明显加速。

拟募资44亿元扩充存储、汽车与高性能计算封测产能，支撑后续增长。

💡 为什么需要继续看

这篇研报对应的催化很直接，核心在于AMD新增大单是否向封测环节传导。

公司同时披露业绩高增和扩产计划，短期验证与中期成长逻辑放在了一起。

⚠️ 风险提示

若下游需求不及预期，新增订单传导到封测收入的速度可能偏慢。

若核心客户合作份额下降或流失，公司业绩弹性会明显受影响。

# 关键词

通富微电 AMD 先进封装 高性能计算 产能扩张 盈利上修

📊 关键数据

营业收入

375.08亿元

2026年预测，同比增长28.1%

归母净利润

18.83亿元

2026年预测，同比增长47.3%

2025年净利润预告

11亿-13.5亿元

同比增长62%-99%

扩产募资规模

44亿元

投向存储、汽车、晶圆级封测及高性能计算

📌 接下来重点跟踪什么

AMD来自Meta的大单，后续是否持续传导到通富微电订单与收入。

44亿元募资项目的落地节奏，以及高性能计算封测产能释放进度。

2026年净利润18.83亿元预测，后续季度是否按节奏兑现。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，AMD拿下Meta大单后，作为其核心封测厂的通富微电有望承接增量业务，叠加扩产推进，未来两年盈利预期被上调。；Meta与AMD合作部署MI450，通富微电因绑定AMD而被视为间接受益方。