🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度受汇率和存储涨价拖累，但折叠屏、新型终端与机器人业务放量后，下半年业绩修复弹性更大。

📌 核心要点

2025年营收744.1亿元，同比增长6.46%，利润增速快于收入。

2026年一季度营收同比降17.13%，归母净利润转为亏损1.5亿元。

Q1毛利率逆势升至14.55%，显示产品结构优化和管理改善仍在推进。

💡 为什么需要继续看

公司二季度已开始给大客户折叠屏项目出货，下半年收入兑现节点更清晰。

机器人、液冷、航天UTG等新业务同时推进，决定业绩修复是否由单一客户转向多点驱动。

⚠️ 风险提示

汇率大幅波动已对一季度造成约5亿元负面影响，若反复将继续压利润。

先进封装研发或新产能导入若慢于预期，下半年放量节奏可能延后。

# 关键词

蓝思科技 折叠屏 UTG玻璃 人形机器人 液冷部件 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

744.10亿元

2025年，同比+6.46%

归母净利润

40.18亿元

2025年，同比+10.87%

毛利率

14.55%

2026年一季度，同比提升近2个百分点

2026年收入预测

1002.75亿元

对应同比增长34.8%

📌 接下来重点跟踪什么

折叠屏核心组件二季度出货后，下半年收入兑现幅度是否达到预期。

机器人核心模组量产爬坡和国内头部客户批量交付进度。

液冷部件与航天级UTG联合验证、测试和实际出货节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度受汇率和存储涨价拖累，但折叠屏、新型终端与机器人业务放量后，下半年业绩修复弹性更大。；2025年营收744.1亿元，同比增长6.46%，利润增速快于收入。