🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司短期受汇率和存储涨价拖累，但主业稳固，并在机器人、AI服务器、商业航天三条新赛道加速扩张。

📌 核心要点

2025年营收744.1亿元，同比增长6.46%，利润保持增长。

2026年一季度转为亏损，主因汇率波动与存储价格上涨。

公司正从零部件延伸到整机组装，拓展三大新增量方向。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露一季度业绩承压，市场更关注短期波动与后续修复路径。

机器人与AI服务器新业务进入产能和客户验证阶段，处在观察兑现的关键期。

⚠️ 风险提示

若汇率继续大幅波动，可能继续压缩公司短期利润表现。

存储价格上行或客户集中度偏高，都会影响订单与盈利稳定性。

# 关键词

蓝思科技 AI服务器 人形机器人 商业航天 液冷模组 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

744.1亿元

2025年，同比增6.46%

归母净利润

40.18亿元

2025年，同比增10.87%

2026Q1归母净利润

-1.50亿元

同比转负，受汇率和存储涨价影响

2026年预测市盈率

49.31倍

对应预计归母净利润46.72亿元

📌 接下来重点跟踪什么

汇率与存储价格波动是否缓和，决定短期利润修复速度。

机器人和AI服务器客户认证后，订单落地与出货放量进度。

高价值产品如UTG、液冷模组的量产节奏和收入占比变化。

📄 研报内容摘录

研报认为公司短期受汇率和存储涨价拖累，但主业稳固，并在机器人、AI服务器、商业航天三条新赛道加速扩张。；2025年营收744.1亿元，同比增长6.46%，利润保持增长。