🧭 先看这份研报的核心结论

主营业务： 奶茶冲泡类产品和即饮类饮料的研发、生产和销售，是国内知名的奶茶品牌 行业地位： 冲泡奶茶领域的领军企业，在传统冲泡市场具有较强的品牌影响力 核心优势： 品牌知名度高，在冲泡奶茶领域具有先发优势 产品结构优化，即饮业务增长势头良好 渠道布局完善，覆盖传统经销、电商、出口等多元化渠道

📌 核心要点

主营业务： 奶茶冲泡类产品和即饮类饮料的研发、生产和销售，是国内知名的奶茶品牌 行业地位： 冲泡奶茶领域的领军企业，在传统冲泡市场具有较强的品牌影响力 核心优势： 品牌知名度高，在冲泡奶茶领域具有先发优势 产品结构优化，即饮业务增长势头良好 渠道布局完善，覆盖传统经销、电商、出口等多元化渠道

冲泡业务受终端需求疲软影响大幅下滑，而即饮业务逆势增长，体现公司产品结构优化策略的有效性

💡 为什么值得继续看

冲泡业务受终端需求疲软影响大幅下滑，而即饮业务逆势增长，体现公司产品结构优化策略的有效性

⚠️ 风险提示

评级观点： 维持"增持"评级（下调），考虑到终端需求疲软和外卖大战影响 适用说明： 适合关注消费品转型升级、看好即饮饮料市场前景的中长期投资者

# 关键词

香飘飘 研报解读