瑞芯微（603893）：深化AIoT 2.0战略，端侧大模型与协处理器创新驱动业绩高增长
一句话结论：研报认为，公司业绩高增主要来自AIoT芯片结构升级，而端侧大模型落地与自研协处理器放量，正成为下一阶段增长核心。
证据边界：本页整理的是原研报的观点、假设与跟踪指标。研报观点不等于公司已兑现的经营事实；仍需用公告、定期报告、订单、客户和现金流交叉验证。
核对原始研报
研报摘要
研报认为，公司业绩高增主要来自AIoT芯片结构升级，而端侧大模型落地与自研协处理器放量，正成为下一阶段增长核心。
核心观点
- 2025年营收与利润继续高增，毛利率同步提升至42.0%。
- 公司明确“SoC+协处理器”双轨路线，协处理器成新增量抓手。
- RK182X已导入十几个行业、数百项目，2026年量产预期增强。
为什么重要，怎么验证
受益逻辑
公司刚披露年报和一季报，业绩、毛利率、产品结构改善已得到最新数据验证。
受益逻辑
端侧大模型从概念走向产品落地，协处理器导入进度成为近期关键观察点。
营业收入
44.02亿元
归母净利润
10.40亿元
毛利率
42.0%
每股收益预估
3.26元
原文摘录
研报认为，公司业绩高增主要来自AIoT芯片结构升级，而端侧大模型落地与自研协处理器放量，正成为下一阶段增长核心。；2025年营收与利润继续高增，毛利率同步提升至42.0%。
风险与下一步
- 若终端应用创新放缓，协处理器项目导入和量产节奏可能低于预期。
- 存储等原材料价格上涨，可能压缩下游需求并扰动盈利改善节奏。
后续跟踪
- RK182X导入项目后续转化为批量出货的进度与行业覆盖范围。
- RK1860在2026年的研发推进、发布时间及客户验证节奏。
- 存储价格波动对终端需求、毛利率和AIoT景气延续性的影响。